O aumento do franco suíço causa turbulência no sistema financeiro global. Um dos investimentos mais seguros do mundo, o franco suíço balançou violentamente esta semana depois que o banco central na Suíça anunciou que iria abandonar sua política de limitar a ascensão da moeda. A decisão surpresa do Banco Nacional Suíço fez com que o franco crescesse contra o euro e o dólar, provocando ondas de choque no sistema financeiro mundial. Os detentores de francos suíços lucraram generosamente, mas muitos investidores e corretoras Foram feridas com perdas. Duas corretoras em Londres e Nova Zelândia anunciaram enormes perdas e terão que fechar. A FXCM Inc, em Nova York, a maior corretora de câmbio de varejo dos EUA, disse quinta-feira que o movimento do franco suíço gerou saldos negativos de ações de 225 milhões, o que significa que seus clientes devidos à empresa 225 milhões FXCM teve que obter uma emergência de 300 milhões de investimento da Leucadia Nacional para permanecer no negócio. O turmoi É ainda mais inquietante porque, como os títulos norte-americanos, o dólar eo ouro, o franco suíço tem sido visto como um paraíso para os investidores, graças à estabilidade e riqueza do governo suíço. O aumento dos preços do petróleo saltou após a Agência Internacional de Energia previu perfuradores iria cortar a produção deste ano Exxon Mobil, Chevron E outras empresas de energia liderou todos os 10 sectores. Um aumento nas empresas de petróleo e gás puxou o mercado de ações de uma queda de cinco dias na sexta-feira, como o preço do crude balançou mais alto Os preços do petróleo saltaram após a Agência Internacional de Energia previu perfuradores cortaria a produção Este ano Exxon Mobil, Chevron e outras empresas de energia liderou todos os 10 sectores. Desde 2017, o Banco Nacional Suíço teve um programa para manter seu franco de apreciar muito contra outras moedas, especialmente o euro, sa Ian Gordon, estrategista de moeda corrente com o banco de América Merrill Lynch. A ascensão rápida do franco faz bens e produtos produzidos em Switzerland mais caros e menos competitivos em outros países O banco ajustou um limite de 1 20 francos ao euro para manter sua ascensão O euro continuou a enfraquecer em relação a outras moedas, nomeadamente o dólar, eo Banco Central Europeu deverá iniciar programas de estímulo que enfraqueceriam a moeda europeia, mesmo com o euro. Mais. Swiss Franc Shock. Simon Dawson Bloomberg. Customers fila em torno do bloco para trocar os seus euros por francos suíços fora de uma mudança Migros, uma loja de câmbio mudança de moeda em Genebra, Suíça. Customers fila ao redor do bloco para trocar seus euros por francos suíços Fora de uma mudança Migros, uma loja de divisas de bureau de mudança em Genebra, na Suíça Simon Dawson Bloomberg. O SNB decidiu permitir que o mercado de re-preço do franco quinta-feira Isso caus A moeda para ganhar mais de 20 contra o euro, uma jogada histórica. Por que as moedas não costumam mover muito em um único dia, os comerciantes muitas vezes usam alavancagem significativa para impulsionar seus retornos Alavancagem de 50 a 1 não é inédito no mercado de câmbio . O franco é negociado pesadamente, assim que a decisão de SNB reverberated através de outros mercados de moeda corrente e causou movimentos anormais Isto deixou comerciantes expostos às perdas maciças Qualquer um que tinha aposta contra o franco, mesmo um pouco, foi batido. Em euros Aqui está um exemplo Um comerciante investiu 100.000 em euros e emprestado 19 vezes esse montante como alavancagem, ou 1,9 milhões, para um investimento total de 2 milhões em euros A queda 5 do euro contra o dólar quinta-feira teria criado um 5.000 Perda para o dinheiro do investidor e uma perda de 95.000 no dinheiro alavancado O investidor teria perdido tudo. Relatórios também surgiram que o movimento SNB infligiu grandes perdas em alguns dos maiores bancos do mundo The Wall S O jornal da treet relatou que Citigroup e Deutsche Bank perderam mais de 150 milhões no turmoil após a decisão do banco. O mercado Costiglio, um spokesman para Citi, declinou comentar no relatório, como fez a porta-voz do Deutsche Bank Renee Calabro. Sms. Buying no momento certo é a melhor defesa contra um mercado volátil Grandes ações podem subir 20-25 em poucos dias ou semanas As receitas são o quanto a empresa vendeu ao longo de um determinado período Stock Market Tips Por Sms Tire sua camisa Off Quotes Xml feed xml feed Se você comprar nesses níveis estendidos, o que pode vir a ser um pullback normal poderia abalá-lo para fora As vendas são os indicadores de desempenho direto para as empresas Este é um indicador inicial, que iria puxar de venda esporádica que poderia eventualmente montar em um mercado de urso total A maioria das ações de tecnologia são preços com perfeição, o que significa que se eles Nt relatório ganhos acima das expectativas dos analistas, eles vão estar em um bashing A penúltima temporada viu IPOs como Hughes Software, Tecnologias HCL sendo subscritas várias vezes, com listas premium como eles abriram Esta grande economia não vai parar de crescer, mas Muitas ações estão muito à frente de seus números e estará puxando para trás quando o mercado tem um dia ruim. Muito bom já está cotado em muitos desses estoques Embora sempre houve um empurrão para obter financiamento feito quando o mercado é otimista, Este último penúltimo segundo na última temporada tinha sido um para os registros Isto foi seguido por erosão lúgubre de valor para os IPOs Os mercados costumam fazer melhor quando escalar uma parede de medo, o que significa que cada um expressa medo de investir, mas as ações continuam a ir mais alto O que Seguido é questões como Ajanta Pharma, Cadilla, etc, aberto a grandes descontos Quando esse sentimento muda para alta, o mercado rugidos à frente Mercado de ações Dicas Por Sms Ijsselheem Opções de negociação Tags Fr Ee Dicas de ações em Mobile por Sms, Free Stock Dicas em Mobile, Free Stock Tips por Sms, livre indiano mercado de ações seguro tiro partes dicas, bse, nse, livre FREE SHARE MERCADO SURE DICAS por dicas de compartilhamento grátis no celular por sms ROI Retornar on Investimento ROI em termos leigos é o retorno sobre o capital investido em negócios, por exemplo, quando o estoque de uma empresa de classe superior sobe de uma base de preços de som Em volume pesado, don t persegui-lo mais de cinco por cento após o seu ponto de compra. A taxa de crescimento das vendas nos anos anteriores indica o impulso para a frente da empresa, o que terá um impacto positivo sobre a avaliação do estoque Stock Market Tips Por Sms se você investir Rs 1 crore em homens, máquinas, terra e material para gerar 25 lakhs de lucro líquido, em seguida, o ROI é de 25 99 Opções binárias Tags Free Stock Dicas sobre Mobile por Sms, Sms, livre estoque indiano sur A taxa de crescimento esperada pode diferir da indústria para a indústria É o Guia de Opções Binárias Pdf Real Copyright 2007 Índia Consultivo Stock Research Stock Market Sure Shot Dicas Provedor Free Stock Market Chamadas no Mobile por Sms Por exemplo, o O crescimento do setor de TI na linha de fundo poderia ser tão alto quanto 65-70 anos anteriores, enquanto que para os estoques de economia antiga a faixa poderia estar em qualquer lugar na faixa de 10-15. O setor de tecnologia está liderando esse mercado, e há muito De crescimento adiante para o grupo, mas os preços para muitos dos estoques de tecnologia está muito à frente dos ganhos O que se seguiu é questões como Ajanta Pharma, Cadilla, etc, aberto em grandes descontos Quando esse sentimento muda para alta, Como o mercado está deprimido, o próximo estado psicológico será medo, e haverá uma puxar para trás, nada grave Dicas de Mercado de Ações Por Sms Crescimento linha de fundo A linha de fundo é o lucro líquido De uma empresa Para Weekly Market Outlook Dicas de Ações Subscribe Here Free Latest Stock Research ver tudo Hathway Cable 21 de agosto de 2017 - ÚLTIMAS A taxa de crescimento esperada pode diferir de indústria para industry. Sambandam Spinning Mills 521240 Estoque está olhando explosivo quente mesmo neste nível Em O estoque superior do lado vai aumentar a sua alta taxa de todos os tempos de Rs 165 níveis em médio prazo Stock Market Tips Por Sms Novamente o ROI esperado por analistas de mercado poderia diferir forma indústria para Om Te Começar Home Based Business Na Suid-Afrika O crescimento em O lucro líquido indica a atratividade do estoque E Forex Login Gts Para a indústria de software que poderia ser tão alta quanto 35-40, enquanto que para uma indústria de capital intensivo que poderia ser apenas 10-15. Comerciantes Forex Retail Hit Por Swiss Turmoil Synonym. The A seguir é Tabela de Conteúdo da Coleção Pessoal Pessoalmente categorizada de Expressões Inglesas Conteúdo da Tabela de Conteúdos Conta para 1 A empresa espera que sua empresa de grandes contratos represente 14 Obama promete lutar contra a Rede de Morte ISIS Por MARK LANDLER O presidente Obama marcou na quarta-feira um novo curso para os Estados Unidos em um mundo turbulento que inclui ameaças de O Estado Islâmico 25, 2017 Xangai Stocks Continuar a mergulhar como mercados globais em outros lugares Estabilizar Por NEIL GOUGH Em toda a Ásia, a queda livre dos últimos dias parecia ter terminado, exceto na China, onde as ações de Xangai fechou 7 6 por cento mais baixo 27, 2017 10 Anos Depois do Katrina A Nova Orleans de 2017 foi alterada, e não apenas por natureza Em outros, está retornando às realidades pré-Katrina de pobreza e violência, mas com um novo sentido de deslocamento para muitos, também. Turmoil Sinônimo Free Daily Binário Opção Sinais 30 Definir turmoil e obter sinónimos O que é turmoil turmoil significado, pronúncia e mais por Macmillan Dictionary 2 Mais pesquisas estão sendo realizadas para determinar o exato me Chanismo que explica o aumento da remoção LEHREN Muitos dos hospitais administrados pelas forças armadas são tão pequenos e o fio de pacientes tão fino que os médicos e enfermeiros dizem que sua capacidade de tratar adequadamente doenças graves é comprometida 22, 2017 Tomando um apelo para a mudança climática para As ruas Por LISA W 9 NY Times de 5 de maio de 2017 Eu tenho a sua volta, Obama diz aos residentes Flint Por MICHAEL D Estas palavras aparecem em vermelho, e são classificados com parênteses estrelas, vírgula e assim por diante Quantidade, Sendo atingido porque os investidores se preocupam com o ganho de Syriza em 18 meses como turbulência nos mercados de moeda europeus estimulou PJSC Magnit, o maior varejista de alimentos da nação, caiu 9 5 por cento, a mais desde 03 de março Alternative in expression s Climate March em Manhattan foi um espetáculo Mesmo para uma cidade conhecida por fazer as coisas grandes, e foi unida, em solidariedade, por manifestações no domingo em todo o mundo, de Paris a Papua Nova Guiné SHEAR e JULIE BOSMAN Em sua primeira visita a Fli Nt, Mich desde que sua crise de água começou, o presidente Obama prometeu o apoio federal e disse que os oficiais em todos os níveis deveriam ter feito mais. As plataformas, as estruturas fixas e as ilhas artificiais são doravante referidas como as estruturas. O preço de mercado a longo prazo para os plásticos é Online Para o Forex Trading na Ucrânia Saxo Bank AS, um banco corretor dinamarquês picado por perdas na reavaliação surpresa suíça do franco suíço, processou 12 clientes de troca de moeda Permitir Permitir Permissão 1 Foram cuidadosamente orquestradas para permitir IH uma estatura mais competitiva em todo o mundo. Fechar 90 do tempo, os falantes de Inglês usam apenas 7.500 palavras na fala e escrita Varejistas Forex Traders Hit Por Swiss Turmoil Sinônimo 3 perspectivas de vendas brilhantes como o Brasil, Argentina , E Turquia têm escurecido Stock Market Crash Trump, em terríveis desejos financeiros e organizacionais, sugeriu que ele poderia tocar sua fortuna pessoal, se necessário ser c A Caterpillar espera que a indústria de motores primários em que está envolvida, se desdobrando ao longo dos próximos 50 anos. 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Before entrar nos detalhes sobre como Forex futuros trabalho, temos de perguntar por que varejo spot Forex corretores foram capazes de obter uma abertura cunha em um mercado que já existia já há 25 anos A resposta é um pouco Chocante a CME estava dormindo no switch Os novos corretores de varejo tinha um ótimo comércio de pontos de venda com os meninos grandes e um truque muito necessário o tamanho do contrato no CME é de 100.000 unidades de moeda estrangeira 62.500 para o contrato de libra esterlina e, portanto, um extremamente Alta quantidade de dólar A margem inicial para negociar este contrato foi de cerca de 1.500 Mas os corretores de varejo corretamente identificado que os indivíduos queriam um menor tamanho do contrato e também um menor m inicial Argin O CME não ofereceu mini contratos até o 2000 s. Also, na época 1996, o sistema de futuros de Chicago foi principalmente focada na sessão do dia, que vai de 7 20 a 14 00 CST Trading além dessa sessão no mercado eletrônico, Globex foi limitado Os corretores não fizeram um mercado, isto é fornecer a liquidez, até alguns anos mais tarde em 1999 Mas os corretores locais podiam anunciar 24 horas um o dia e que, naturalmente, apelou aos indivíduos com um dia trabalho ou outras limitações de tempo A última razão pela qual o CME perdeu tão completamente para o novo negócio de corretor de varejo spot é que seu site era uma bagunça bizantina, excessivamente complicada Você não poderia facilmente encontrar nada, como mínima inicial mínima ou mesmo o tamanho do dólar do mini contrato. Spot varejo corretores, apesar de seus muitos inconvenientes. Tudo isso é uma pena, porque os futuros oferecem enormes vantagens sobre o local para o comerciante individual. Convenção. Primeiro, os futuros são cotados em termos de dólar, que foi o não Rm antes de 1979, quando a associação internacional de negociantes estrangeiros adotou a convenção de cotação européia Em futuros, cada moeda é cotada em termos de quantos dólares ele custa, e, portanto, o valor de um mínimo de uma mudança de preço é um número fixo É Muito mais útil para o cálculo mental rápido, quando você sabe que cada carrapato no CAD e AUD vale exatamente 10, na libra esterlina, exatamente 6 25 e em tudo o resto, 12 50 Todos podem facilmente multiplicar 10 ou 20 vezes o valor de carrapato fixo Em sua cabeça, quando no ponto, não é um cálculo tão fácil. O mito de nenhum custo da transação. Em segundo lugar, nos futuros você sabe exatamente o que o custo da comissão é por o lado de um comércio de ida e volta As comissões foram progressivamente cortadas de como Por exemplo, se você fizer 500 negociações de futuros por ano e pagar 20 por viagem de ida e volta, o custo total da comissão É 10.000 Quem não iria querer salvar 10.000.No entanto, é certamente enganosa para os corretores de varejo para implicar que livre de comissão significa livre de custo de transação Na prática, plataformas spot para clientes de varejo oferecem uma propagação de 1-2 pontos em vez de transação Taxas Quando você paga 2 pontos em cada comércio, acrescenta-se ao mesmo 10.000 por ano, se você fizer 500 negócios por ano. A outra vantagem anunciada do mercado à vista é a sua muito anunciada vasta liquidez, 5 trilhões por dia No entanto, deixe S ser realista quanto liquidez você realmente precisa A média dos contratos de futuros contratos de cerca de 50-100 mil contratos por dia e total de negociação de futuros e opções é da ordem de 1 milhão de contratos por dia Juros abertos, ou seja, posições não fechadas, em CME Forex Futuros foi de 2 8 milhões de contratos em 15 de novembro de 2017 Na prática, o mercado de futuros oferece liquidez suficiente para o comerciante médio. Você está realmente negociando com os Big Boys Get Real. As para negociação com os meninos grandes, vamos s investi Primeiro, é realmente possível que você está sendo permitido para o mesmo campo de jogo como Citibank, JPMorgan Chase, Deutsche Bank, fx, e as outras potências da negociação FX. Palavra, não Quando o Citibank faz um comércio com o Deutsche Bank, o valor em dólares do comércio é um padrão de 5 milhões em USD, USD CHF e USD JPY Tamanho importa Assim como um atacadista não vai vender uma dúzia baldes de plástico para o mesmo Por peça preço que ele dá Walmart, que ordena doze milhões, não é eficiente para Citibank para fazer negócios com o pequeno comerciante de varejo Também não é rentável Os bancos fazem a oferta de oferta se espalhar quando eles comércio uns com os outros, A partir de posicionamento antecipado de tempo, por isso em uma base mínima, você precisa de comércios em milhões de dólares cada para ganhar o suficiente para justificar a manutenção de uma sala de negociação caro Em um comércio de EUR USD onde o spread de oferta de pedir é de 1 ponto 0 0001, Exame Le, o banco faz 500 O mesmo spread de 1 ponto em seu 100.000 comércio oferece um mero 10 Esta é uma das principais razões Citibank demorou tanto tempo na criação de um ponto de varejo FX brokerage boutique. So como fazer o ponto de varejo corretoras fazê-lo Easy As Observado acima, não lhe dão realmente o preço de ponto verdadeiro na prática que estão adicionando em um pip extra ou dois ou três Let s dizem que o dólar australian está negociando em 0 7952-0 7954 no mercado à vista real A cotação de preço simultânea em A página de cotação do corretor de varejo é 0 7951-0 7955, ou 2 pontos mais ampla. Alternativamente, a cotação de preço do corretor de varejo pode ser inclinada para 0 7948-0 7952 se acreditar que o preço está caindo ou para 0 7954-07958 se pensar O preço está aumentando É preciso uma quantidade razoável de habilidade para desviar preços, é claro, mas é apenas razoável esperar que eles vão visar um retorno maior do que um miserável 10 em seu trade. Other técnicas para melhorar a rentabilidade incluem empacotamento Um grupo de comércios em ou perto do mesmo nível para compensá-los i O mercado de uma vez a um preço um pouco melhor Ou, se o corretor acha que tem um aperto muito bom no sentido de curto prazo do mercado, pode não compensar o seu comércio em tudo Em outras palavras, ele vende você 10.000 De AUD, mas nunca realmente sai e faz o outro lado que compra o AUD de um outro partido Se você tem uma parada próxima eo comércio vai de encontro a você, você estará saindo o comércio com uma perda O corretor não teve que fazer qualquer coisa, Depois de começar com uma vantagem de dois pontos para começar with. So o que se você pagar quatro pontos Quatro pontos é 40, cerca de dobrar o que você pagaria como uma comissão reta a um corretor de futuros Além disso, pode ser mais do que o mais longe Você é dos verdadeiros atacadistas, os bancos de mercado, mais pontos você pode esperar para ter adicionado aos preços que você vê. Alguns corretores de ponto realmente oferecem-lhe os mesmos preços no local como visto para ser na tela profissional cotação de cotação, Mas cuidado com estes preços já estão marcados pelos grandes bancos Em primeiro lugar Do ponto de vista dos verdadeiros bancos comerciais profissionais, qualquer corretor de varejo não é um partido igual É um cliente, não um colega de mercado, e obtém um mark-up. Mercado real e os corretores de varejo é que no mercado spot real, os grandes jogadores são os criadores de mercado Para ser um fabricante de mercado significa que você está sempre pronto para apresentar uma oferta e uma oferta para a sua contraparte É tão simples, mesmo que você São a General Motors, a Sony ou a IBM, você ainda paga uma majoração de preço nas transações de câmbio para o banco de negociação porque o banco de negociação é um criador de mercado e você não está sendo um criador de mercado envolve um risco tremendo Quando você dá um , Você não sabe antecipadamente qual lado sua contraparte vai tomar Ele pode estar vendendo exatamente quando você quer estar vendendo também A última coisa que você quer é alguém para empurrá-lo para comprar algo que está caindo Mas isso É como o mercado de fabricação de obras Mercado de tomada de tomadas gutsy comerciantes e lotes de capital. It i É importante entender este aspecto da estrutura de mercado, porque o mercado de futuros se baseia nele para criar um campo de jogo de nível No futuro, para cada comprador há um vendedor Você sabe que o preço é um verdadeiro preço de mercado porque se você está comprando, alguns outros O partido real está vendendo É verdade que os corretores de futuros podem adicionar um ponto extra e apenas um ponto para a troca s próprios criadores de mercado, mas isso não tira da diferença-chave entre spot e futuros No futuro, o corretor é um intermediário com Nenhum interesse no resultado do comércio No mercado à vista, os grandes jogadores têm um intenso interesse no resultado do comércio, porque eles estão tomando posições, mesmo que apenas por um nanossegundo Spot varejo corretores também têm um intenso interesse no resultado de O comércio se eles não estão compensando cada compra imediatamente com uma venda de compensação. Para um comerciante experiente no mercado spot ou de futuros, os corretores de varejo spot alega que o cara pequeno pode trocar no mesmo jogo como t Ele grandes jogadores é ofensivo O mercado à vista é de camadas eo comerciante de varejo é a camada inferior Para qualquer pessoa com um grão de experiência, a alegação é manifestamente não é verdade é hype de marketing Note que os corretores de varejo spot dos EUA são regulamentados pela Commodity Futures Trading Comissão que não permite arremessos de vendas exagerados Evidentemente, a CFTC não se ofende com a alegação de que os comerciantes varejistas estão jogando no mesmo campo que os meninos grandes. O custo de transportar. Se admitirmos que o corretor local alega jogar com os profissionais e ter A liquidez são exageros inofensivos, os comerciantes experientes ainda têm uma queixa a maioria dos corretores de varejo spot sugerem que a negociação é fácil e que a obtenção de lucros é fácil por causa de alavancagem Melamed disse-nos em uma entrevista que é errado, factualmente e eticamente, Pode torná-lo rico e será easy. Futures pessoas won t mentir para você sobre qualquer coisa no comércio sendo fácil Estes charlatães que colocar em caros seminários FX estão vendendo g Arbage e don t mesmo ensinar boas regras de negociação Mas acima de tudo, é um crime para dizer negociação é fácil. Melamed concorda que em futuros, você sabe que o preço é real porque você sabe que há um vendedor do outro lado, se você São um comprador e vice-versa E cada partido para o comércio recebe o mesmo preço Além do 1-pip que os fabricantes de mercado Globex tomar, o maior fundo de hedge recebe o mesmo preço para um comércio de 1 milhão como o cara fazendo um one - Lote de seu den. However, Melamed continua, há um outro custo real para a negociação no local o infame custo rollover, que tem de ser calculado e adicionado todos os dias no mercado spot, mas já está embutido em contratos de futuros Mais uma vez, todos É a negociação de futuros obtém o mesmo preço Isso pode não ser o caso no rolamento sobre contratos spot. Here é como funciona Um comércio spot é para entrega em dois dias úteis Quando você compra na segunda-feira, você teria que fazer o pagamento em uma moeda e Receba o pagamento na outra moeda na quarta-feira se você Aliado vai levar a entrega Quando você quer manter uma posição após o dia do comércio, há um preço E não é um preço universalmente conhecido O corretor tem muita latitude na atribuição do custo para você. Em contraste, os futuros são Contratos de entrega em uma data no futuro, começando geralmente em três meses a partir de agora e diminuindo para dois dias no momento em que o contrato amadurecer Futuros foram concebidos para hedgers e especuladores com o pleno conhecimento de que os especuladores iria adicionar muito necessária liquidez Há Nenhuma taxa de capotamento adicional para manter uma posição após a data de negociação, porque o contrato já é projetado com uma janela de espera mais longo Quando um contrato de futuros é novo, isto é, tornou-se o mês de frente que é o foco principal de atenção comercial, tem três Meses para executar Vamos dizer que você está segurando dólares dos EUA e usá-los para comprar dólares australianos Em teoria, você está ganhando juros sobre seus dólares eo cara que está segurando o seu A até a data de entrega está ganhando Juros sobre o A Se a taxa de juros de 3 meses sobre o dólar dos EUA é 3 ea taxa de juros equivalente para o A é 5, o diferencial de juros é exatamente 2 Desde que o cara com o A consegue manter os ganhos de juros, ele está disposto Para vendê-lo A para a entrega de três meses com um desconto para o preço à vista de 2.If você gosta de fórmulas, pense nisso como o principal, acrescido de juros em uma moeda que precisa ser igual ao principal, acrescido de juros na outra Desde o interesse A taxa é um dado ea taxa spot é um dado, a única coisa que pode mudar é o desconto ou prêmio de mancha que equilibra o principal mais juros Na verdade, um contrato a termo no mercado profissional para a mesma data de entrega será o mesmo 2 discount from spot Arbitrageurs make sure that the equivalence between the forward and future markets is well-nigh perfect, too Think about why this is so if it were not, the country with the high interest rate would get flooded with foreign cash, since invest ors could take it out three months later on a forward contract, having earned a higher rate of return with no exchange rate risk. So, a futures contract already incorporates the cost of carry, meaning the interest rate differential The futures market has only four contracts per year, closing in March, June, September, and December The cost of carry is already built in to the prices you see and therefore you have no daily re-calculation nightmare if you want to hold for an extra day The cost is fixed upfront. If you are buying a currency with a higher interest rate, the futures price is at a discount If you are buying a currency with a lower interest rate, you are the one earning higher interest, and therefore the other currency is selling at a premium to the spot price Now let s shift to the spot market You do a trade on a Monday but you do not close it out on Monday You carry it over to Tuesday You have to pay, or earn, one day s worth of the interest differential This sounds easy enoug h apply the one-day interest rate differential However, it is not easy at all The cash or overnight market is another one of those professional markets that is available to the market-makers at the rates you see quoted in the newspapers, like the fed funds rate Primary dealers are not in the business of making 100,000 worth of fed funds available to non-banks for your trade Instead, the rate that is available to the broker acting on your behalf is marked up from the fed funds rate, or it is a one-week rate, or some other rate. And you do not know what that rate is Moreover, you cannot deduce it from published rate data, because each borrower lender in the money markets gets a rate specific to the bank s private credit rating of that broker To make matters more complicated, the one-day rate is not simply one-seventh of the one-week rate, or one-thirtieth of the 30-day rate, or any other easy formula In many cases, the overnight rate is higher than the one-week or one-month rate specifica lly to discourage exchange rate speculation And number of central banks, such as the Swiss National Bank maintain rates with that structure or impose it suddenly in times of FX market turmoil One hedge fund went under in the late 1990 s because the Bank of Greece suddenly applied a 400 overnight rate Again, it may not happen very often, but it does happen. So how do you know if the rollover charges applied to your account are true and fair You do not They may be true and fair, or they may not The point is that the calculation is usually not disclosed to the trader, unlike the futures market, where everyone gets the same discount and premium and we know it is true and fair because covered interest arbitrage exists in the spot forward market to keep the futures price nearly perfectly in line with both the spot FX market and the interest rate markets. This leads to a final point In the event of a currency crisis in which a central bank suddenly applies punitive overnight carrying costs, the undercapitalized spot retail trader is going to be hit with huge carrying charges that he can either pay or lose his entire position The futures trader sees the effect only in the price of the contract itself and never faces additional charges Crisis or not, the futures contract is the more transparent instrument for the speculator who is going to hold a position for longer than the initial trade date. Two Final Points. In futures, every single broker and data vendor has the same open-high-low-close price points and over the course of the day, the same bid-offer Moreover, most data vendors and some brokers offer something called time and sales This is a minute-by-minute listing of every bid and every offer made in the futures market, plus every instance of when a contract changed hands and at what price This is useful not only in technical analysis, but to check that your broker has not cheated you on a stop or target For example, let s say you placed a stop at 30 points under your purc hase price but your broker claims you got filled at 40 points under You can consult the time sales table to see whether there was indeed a gap at any point during the trading day that would have forced you to get filled at 40 points under If there was no gap, you have a basis to quarrel with the broker, and if the broker declines to back down, you can report the broker to the National Futures Association and Commodity Futures Trading Commission Technically you can report malfeasance by a spot broker to the CFTC, too, but you will not have hard evidence as can be obtained from the time and sales report. Finally, every futures trade is guaranteed by the exchange If you are using a spot broker, you have no guarantee beyond its own capital base However, in futures, every trade is guaranteed and if your broker fails, the exchange steps in to make every trader whole When Refco failed in 2005 those who had futures trading accounts saw their accounts moved to another broker and their margin amo unts were safe as well as any open trades But spot Forex traders at the Refco spot brokerage lost everything. So, if futures are so superior in so many ways to spot retail, why does it languish Again, the ease of starting out, the leverage, and the required capital are still much better at spot FX than they are at the retail futures market.1 The futures market was invented recently and the spot market is the real market.
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